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　　民生证券股份有限公司王言海,胡慧铭近期对今世缘（603369）进行计划并发布了计划申诉《控股推进增捏及25年发展大会点评：大推进增捏彰显信心，平预计、价、利蓄势发展》，本申诉对今世缘给出买入评级，现时股价为45.77元。

　　今世缘

　　事件：公司2024年12月31日发布公告，控股推进今世缘集团运筹帷幄增捏公司股份，本次增捏运筹帷幄实施前，今世缘集团捏有公司股份约5.61亿股，占公司总股本的44.72%。本次拟增捏股份金额为2.7-5.4亿元，本次拟增捏股份的价钱不朝上46元/股。同期，公司2024年12月29日召开以“聚缘聚力强信心，敢为善为赢将来”为主题的2025年发展大会，记忆公司2024年发展后果及发布解读2025年营销狡计。

　　复盘2024：省内蓄势精耕，省外加速膨胀。公司省内商场捏续精耕，24Q1-3淮安大区落幕营收19.4亿元，同比+17.3%；南京大区24.0亿元，同比+14.7%；苏南大区12.0亿元，同比+17.3%；苏中大区14.7亿元，同比+27.5%；盐城大区10.9亿元，同比+18.7%；淮海大区9.6亿元，同比+12.1%，全区域、全品系保管增长，南京、淮安、盐城、徐州等上风商场在高基数、高占多情况下保捏增长，上风进一步扩大；苏中扬州、泰州、南通，苏南苏州等区域品牌势能进步，增长动能鼓胀。省外商场攻城拔寨逐步起势，Q1-3同比+32.73%，聚焦国缘品牌、布局环江苏样板城市，发扬优于预期。安徽、山东两省销售额冲破两亿级规模，千万级地级市数目握住加多。居品端V6、V3、四开、对开、单开、高雅等主要单品均获得较高增速。同期公司居品矩阵升级完善：第五代开系完成焕新升级，并推出训诫型居品高端浓香2049、今世缘典藏坚持。

　　预计2025：分类施策、各异过问。品牌端，奉命“多品牌、单聚焦、寰宇化”方略。场景方面，国缘聚焦商务公事高端宴请，今世缘聚焦普通聚饮和喜庆家宴，高沟标样聚焦小聚欢聚，闲聚筹议。居品端，锚定“11152”工程，高出打造中枢大单品。寰宇面一体强化国缘四开、国缘对开百亿单品打造；省内聚焦国缘V3，加速放量；强化高雅国缘质价比融会，扩大百元价钱带份额上风；强化训诫与执行V9和V6，以苏州带动苏南、放射长三角；国缘2049当作计谋性高端单品实施十年训诫运筹帷幄；今世缘典藏协同国缘以点上出彩、局部成势、单场景上量为重点；高沟深化苏北“小区域、高占有”区域聚焦策略。渠谈端，省内通过区域、渠谈网格化梳理深耕，构建“标杆县—样板镇—示范店”矩阵；省外制定“四级商场”打造实施有运筹帷幄，分为10个板块商场，8个准样板商场，21个后劲商场、20个契机商场。同期布局“新零卖”及文创居品竖立，扩展增量商场。营销端，进步商场运营见效，制定相对一致的价钱体系、相对合理的利润体系。

　　投资提倡：公司控股推进增捏彰显发展信心，省内保管膨胀势能，省外逐步布局开导。咱们预计公司24~26年营收远离为117.3/131.1/143.7亿元，归母净利润远离为36.0/39.8/43.1亿元，现时股价对应P/E为16/14/13X，保管“保举”评级。

　　风险提醒：江苏省内竞争加重；结构升级不足预期；新兴商场开导不足预期。

　　证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据计较，长江证券董想远计划员团队对该股计划较为久了，近三年预测准确度均值高达92.75%，其预测2024年度包摄净利润为盈利36.65亿，说明现价换算的预测PE为15.34。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有36家机构给出评级开云(中国)kaiyun网页版登录入口，买入评级32家，增捏评级3家，中性评级1家；曩昔90天内机构指标均价为58.75。