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（原标题：【东吴期货斟酌所投资政策参考】 | 小长假带动餐饮握续火爆，堂食率同比大增！油脂反弹行情能否延续？）

提要：玄色系板块延续高涨。能源化工甲醇保管看空。消费改善有限，有色金属普跌。农产物和蔼当天中午MPOB月度呈报。

2023年5月10日

 玄色系板块：延续高涨

螺卷。唐山丰南区发布产量平控的音尘，刺激盘面价钱络续高涨。近期投契需求也在改善，因此短期盘面或还有所反弹，但减产的力度和时辰仍需要磨真金不怕火，在莫得落地前，钢价上行的空间也会受压制。

铁矿。铁矿奴才玄色系走强，减产自己利空铁矿需求，但钢价高涨刺激了钢厂对原料补库的需求，自己港口铁矿还在去库。从心情上看反弹还没闭幕，但基本面跟着钢厂补库闭幕转弱的校服性也强，操作上短期不错以反弹来对待，但介怀风险。

双焦。受港口通关截止及问题露天煤矿消失核增的影响，昨日双焦大幅拉涨。但港口通关受限已证伪，而问题煤矿产能主如若能源煤，对焦煤的实质供需影响有限。盘面走势主如若心情的影响，短期有一定上行驱动，激进者可短期轻仓作念多。但上方空间不大，且基本面看大标的仍旧偏空，这次反弹是布局中期空单的契机。

铁合金。节后双硅发扬激荡，硅锰资本支撑弱，硅铁资本线受兰炭限产预期暂握稳。双硅内蒙宁夏多地现货价钱下调，硅铁朔方耗损更为严重，举座硅铁开工下滑程度和速率均大于硅锰，双硅库存高位，受其影响供应端双硅开工均有下行，产量回落，上周五库存数据清楚双硅均有小幅去库，节内卑劣需求发扬一般，五一节内硅锰收储心情消退。硅铁盘面当今照旧跌至资本线，向下空间不大，硅铁不错逢高空，硅锰价钱偏高，不错轻仓空单入场。此外五月钢招短期对需求有所拉动，但粗豪钢招量辞谢乐不雅，兰炭淘汰安装行将启动，短期或拉动硅铁盘面价钱，需要介怀后续市集变动。

玻璃纯碱。数据清楚纯碱库存52.79万吨，握续垒库8.37万吨，碱厂待发订单环比走弱，卑劣对纯碱居高不下的现货有对抗情绪，坚握钢需采购，不肯意作念大库存，市集有比拟一致的共鸣，远兴投产瞻望稍微延后，短期盘面瞻望较为波动，基本面宽松重迭多头信心不足，中期来看纯碱盘面价钱会进一步下调。总的来说，之前推选的纯碱逢高作念空仍旧莫得问题，前期空单不错络续握有。节后玻璃跳水，隆众数据清楚玻璃库存环比减少1.04%，不足节前市集预期，沙河产销在68%、51%，华东华中地区也雷同，除华东补库除外全线下挫，订单响应较弱。宏不雅表里在本周出现了一些利空因素，主要需求照旧靠家装玻璃撑着，地产完满数据略有好转，但梅雨季将会对施工形成一定影响，需求较4月份有所松开。供给端当今400点的盘面利润下供给初始上来，之前周报提到的两个利空因素（供应、产销）一起完了，玻璃短期开启下行通谈，政策上轻仓试空。

能源化工：甲醇保管看空

原油。原油终局需求确有退化，但原油自身基本供需层面仍然较为融会，国际市集近月价差均为back结构，这意味着前期下落中有一定超跌要素。跟着周五好意思国服务数据偏强，宏不雅压力缓解的情况下，原油价钱不息朝上修正，和蔼今晚好意思国通胀数据引导。此外加拿大野火也导致最初30万桶/日的供应减量，短期利好油价。淡薄前期买入的看涨期权络续握有。

沥青。5月第1周沥青产业数据清楚真金不怕火厂开工率和出货量环比走低，其中开工率下降更为较着，厂库小幅走低，相对位置仍然偏低，社库库存上行。周度产业数据保管乐不雅，因此在上周五资本端赢得一定支撑后沥青也即时反弹，瞻望短期延续建筑性反弹走势为主。

LPG。五月沙特阿好意思CP公价上调使得海气估值相对低位，刻下基本面暂无凸起矛盾，PDH安装利润有所收窄，然开工率参加握续回升通谈；调油道路需求融会，对期价有一定支撑。短期举座保管区间波动，和蔼PDH利润作念空契机。

PTA。昨日TA日盘有所回落，夜盘延续跌势。各人金融市集风险偏好回暖，TA盘面价钱奴才原油资本端强势反弹。瞻望短期仍然以反弹回调为主，可是参加传统淡季后，终局纺织负荷下滑较着。政策淡薄：09合约逢高作念空，可尝试空TA多EG套利。

MEG。前期油价下落伍资本下移但握续耗损下资本逻辑淡化，供应端转产利好音尘缓缓完了，低估值低利润之下市集关于供应端的变化的明锐性有所普及，瞻望乙二醇短期弹性较好，会走出一波反弹走势，可是需求端的疲软会攀扯乙二醇弹性。政策淡薄：EG算作底部较为明确的品种，但反弹空间有限，09合约区间操算作主。

PVC。前期国际利好音尘对V提振有限，PVC基本面而言，供应磨练安装重启加快，卑劣需求无亮点，短期可能出现累库迹象，重迭外贸出口竞争加重，行将参加6月份的淡季，因此反弹幅度较弱。政策淡薄：09合约区间操算作主，09合约逢高作念空。

甲醇。反弹心情消退，甲醇涨后回落。春检已近尾声、存量安装规复以及入口预期加多等供应端利空压制仍在，供应料将保管充裕基调。传统卑劣迎来需求淡季，阳煤恒通（30万吨/年）MTO安装5月6日完了磨练，鲁欧化工（30万吨/年）MTO安装受园区事故影响重启时辰尚不解确。天然轻烃裂解安装延长投产（据闻投产推迟至6-7月）导致浙江兴兴（69万吨/年）MTO安装短期暂无泊车迹象，但09合约内该安装降负或泊车的可能性较大，总体需求仍将偏弱运行。港口和社库照旧参加累库周期，新投产安装突发泊车以及资本端供应收缩形成的反弹握续性较弱，保管逢高作念空09合约和09-01逢高反套的不雅点不变。

有色金属：消费改善有限，有色普跌

铜。基本面趋弱，瞻望上方空间有限。周二伦铜收涨0.41%，沪铜主力日盘收涨0.06%，夜盘收跌0.30%。宏不雅面，短期博弈狭隘堕入僵握，和蔼周三好意思国CPI数据。中永远，由于好意思联储加息或至特地，好意思元可能照旧参加中线趋势性走弱阶段，弱好意思元对铜价提供一定的支撑。基本面，5-6月真金不怕火厂磨练较多，增量相对有限，增产压力更多聚首不才半年，但非洲铜瞻望将缓缓流入市集，供应压力旯旮有所加多，短期需和蔼硫酸胀库带来的或有减产。消费方面，渐入淡季，电网订单响应不足预期，消费环比或将走弱。总体基本面趋弱，上行瞻望受限。

铝。西南汛期将至，铝价偏弱运行。周二伦铝收跌0.26%，沪铝主力日盘收跌0.84%，夜盘收跌0.05%。供应端，西南将缓缓参加汛期，和蔼后续降水情况以及云南地区的复产预期变化。贵州某铝厂计较于5月中旬一起停产，四月底企业运行产能约为5万吨控制，影响相对有限。消费端，初端开工下滑，新增订单有限。电解铝冶真金不怕火详尽股本下滑至16500隔邻，低位资本在15500隔邻，对铝价形成攀扯。短期更多呈现的是结构性问题，铝锭偏紧而铝棒较为宽松，后续铝水比例瞻望将逐法子整，相同施压铝价。短期利空因素较多，保管逢高沽盼望路对待。

农产物:和蔼当天中午MPOB月度呈报

油脂。由于好意思豆播撒程度快于预期，昨日油脂反弹受阻，尤其是豆油承压最为较着。而棕榈油由于行将公布的mpob月度呈报预期利好相对较为抗跌。另外周五晚上将公布usda月度呈报预期利空。操作上，淡薄近期可进行多棕榈油空豆油套利，等usda呈报公布后油脂可举座作念空。

豆粕/菜粕。短期，受入口大豆通关观望规章的窜改，使得国内供应阶段性趋紧，库存握续下降，且五月仍然有部分油厂存在停机磨练的计较。但跟着通关大豆渐渐参加油厂，油厂大豆库存初始回升，瞻望周压榨量达到180万吨。操作淡薄逢高作念空。

生猪。昨日2307合约下落0.37%。部分二育入场，前期二育初始出栏。五一节后消费回落开yun体育网，收储音尘起到一定提振恶果，但心情反弹将很快奢侈殆尽。样本屠企日度宰杀量节后缩量。当今供应相对融会较充裕，卑劣端白条走货一般。瞻望近期盘面小幅反弹，上方空间不宜过分看高，价钱缺少上行支撑。