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（原标题：480亿新势力首富开yun体育网，终于要“熬出面”了）

雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

在小鹏汽车终年死亡的压力下，新晋新势力首富何小鹏终于要“熬出面”了。

在最新发布的三季报中，小鹏汽车传来诸多佳音：第三季度，公司营收翻倍、死亡同比收窄近能够、概述毛利率初次封锁20%……

而公司功绩的强盛增长，离不开小鹏汽车拜托量的不凡推崇。第三季度，小鹏汽车火力全开，共计拜托新车11.6万辆，同比增多149.3%。10月，小鹏汽车再接再厉，单月拜托量创下历史新高，同比增长76%至4.2万辆。

预测第四季度，小鹏汽车满怀信心，预期总拜托量将在12.5万辆至13.2万辆之间。在财报电话会上，何小鹏更是放出豪言：“咱们的方针是在四季度达成公司盈亏均衡”。

雷达财经防备到，此前在2025小鹏科技日上，何小鹏亮出的四大“物理AI”后果，在互联网上赚足了眼球。而在这次电话会上，何小鹏示意，2026年公司将抓续加码布局“物理AI”诈欺。

值得一提的是，在最新揭晓的《2025胡润百富榜》中，何小鹏凭借480亿元的身家生效达成逆袭，反超理思汽车掌舵者李思，成为新晋新势力首富（鉴于小米集团手机偏激他业务占比拟高，暂不将雷军纳入该阵营资产比拟范围）。

而何小鹏身家暴涨，与小鹏汽车在成本阛阓上的推崇息息关系。律例11月20日收盘，小鹏汽车股价为81.85港元/股，较年头增长超七成，总市值约1563亿港元。

不外，在11月12日盘中涉及110.8港元/股的年内高点后，小鹏汽车近日的股价推崇举座呈现下滑态势，现在较高点已跌去1/4以上。

单季死亡收窄近能够，资产欠债率创近五年新高

11月17日晚，小鹏汽车交出一份颇为亮眼的三季报。本年前三季度，公司营收同比增长119.96%至544.66亿元；净死亡则大幅减少65.86%至15.23亿元。

聚焦第三季度，小鹏汽车的功绩推崇依旧可圈可点，单季达成203.8亿元的营收，同比增多101.8%，环比晋升11.5%；净死亡为3.8亿元，相较上年同期的18.1亿元收窄近能够。

其中，第三季度，小鹏汽车的汽车销售收入为180.5亿元，同比增多105.3%，环比增多6.9%。公司将收入的增长归因于新推出的车型拜托量增多。

天眼查自大，小鹏汽车于2020年、2021年先后登陆好意思股、港股两地成本阛阓。另据同花顺数据，自2018年以来，小鹏汽车终年身陷死亡泥沼。

关于这次交出的这份三季报，小鹏汽车副董事长及联席总裁顾宏地示意，跟着灵验的成本限度和时候研发关系的收入开释出更大的后劲，公司的概述毛利率在第三季度初次封锁20%。

财报自大，本季度，小鹏汽车的举座毛利率由前年第三季度的15.3%晋升至20.1%，同比增多4.8个百分点。

第三季度，小鹏汽车的汽车毛利率为13.1%，同比增长4.5个百分点，但环比却下跌1.2个百分点。对此，公司示意环比下跌主如果因为产物换代。

跟着汽车拜托量的增长，小鹏汽车的销售成本也大幅攀升。第三季度，公司的销售成本达162.8亿元，较前年同期的85.6亿元高潮90.1%，较第二季度的151.1亿元高潮7.7%。

第三季度，由于扩张产物组合以相沿往时增长，与新车型实时候建筑关系的开销增多，小鹏汽车的研发开支达24.3亿元，同比增多48.7%，环比增多10.1%。

同期，小鹏汽车的销售、一般及行政开支为24.9亿元，同比高潮52.6%，环比高潮15%，主要由于销量高潮带动向特准谋略店支付的佣金增多以及营销及告白开支增多。

律例第三季度末，小鹏汽车的现款及现款等价物、受限现款、短期投资及依期入款为483.3亿元，公司的现款储备处于历史高位。

不外，值得防备的是，律例第三季度末，小鹏汽车的资产欠债率达69.49%，创下了近五年来的同期新高。

拜托量屡立异高，权衡四季度达成盈亏均衡

从小鹏汽车线路的财报来看，其营收增长和死亡收窄均离不开拜托量的显耀增长。本年第三季度，小鹏汽车共计拜托新车11.6万辆，同比增多149.3%。

10月，小鹏汽车单月拜托量再立异高，同比增长76%至4.2万辆。律例10月底，小鹏年内共拜托超35.5万辆汽车，同比增长190%。

而小鹏汽车拜托量的突飞大进，离不开小鹏MONA M03这款车型的助攻。这款发布于前年8月的电车，堪称是“国内首台20万元内A级智能纯电掀背轿跑”，其以最低11.98万元的价钱得到不少破钞者的深爱。

11月7日，小鹏汽车布告，仅用14个月时辰，小鹏MONA M03便已达成拜托量破20万台的建立。

据小鹏汽车袒露，10月，小鹏MONA M03拜托超15000台，连续14个月单月拜托破万台，成为A级纯电轿车中最快达成20万台整车下线的车型。据此保守测度，小鹏本年拜托的车型中，小鹏MONA M03的占比至少约三成。

同期，雷达财经防备到，第三季度，小鹏汽车行状偏激他收入为23.3亿元，同比高潮78.1%，环比高潮67.3%。

对此，小鹏汽车评释称，主要收货于售后收入增长以及向汽车制造商提供的时候建筑行状收入增长，阐述与制造商缔结的契约，本季度已生效达成几许伏击里程碑。

第三季度，小鹏行状偏激他利润率高达74.6%，昭彰高于前年同期的60.1%及本年第二季度的53.6%。

据悉，小鹏所说起的“向汽车制造商提供的时候建筑行状”，主要指的是公司向各人等汽车制造商提供的时候研刊行状。

本年8月，小鹏汽车与各人汽车集团签订扩大电子电气架构时候策略合营的契约。通过这项契约，两边聚会建筑的行业进步的电子电气架构不仅将集成到各人在中国阛阓纯电车型平台，也将部署到各人在中国阛阓的燃油和插电混动车型平台。

而各人公司支付的售后行状费和时候研刊行状费，恰是助力小鹏汽车公司概述毛利率封锁20%的伏击身分之一。

在财报电话会上，何小鹏再次强调公司方针是在第四季度达成盈亏均衡。何小鹏还袒露，2026年，小鹏将深耕增程车阛阓并推出7款产物，以扩大阛阓份额。

据悉，11月6日，小鹏汽车旗下首款增程式电车——小鹏X9超等增程已肃肃发布并开启预售。这款车型发布后，小鹏汽车肃肃从“纯电”单轨转向“纯电+增程”双轨并行，过问“一车双能”时期。

何小鹏权衡，跟着公司过问“一车双能”产物周期，小鹏第四季度的总拜托量将达到12.5万辆至13.2万辆，同比增长36.6%至44.3%；第四季度营收约为东谈主民币215亿元至230亿元，同比增长33.5%至42.8%。

荣膺新势力首富，深度布局物理AI

在财报电话会上，除了公司的新动力汽车业务，何小鹏将更多的翰墨留给了公司在“物理AI”上的探索后果。

在不久前举行的2025小鹏科技日上，小鹏汽车围绕“物理AI”发布了四项中枢后果：小鹏第二代VLA大模子、小鹏Robotaxi、小鹏全新一代东谈主形机器东谈主IRON以及小鹏汇天的两套飞行体系。

其中，区分于传统VLA模子的“视觉-谈话-行为”架构，第二代VLA大模子无需谈话转译，即可达成从视觉信号到行为提示的端到端径直输出。

据悉，该大模子将面向全球交易伙伴开源，各人汽车成为小鹏第二代VLA首发策略合营伙伴。同期，小鹏图灵AI芯片已得到各人汽车定点。

何小鹏在功绩会上袒露，行将推出的VLA 2.0模子参数目是其前代产物的10倍，将显耀晋升智能驾驶的安全性和用户体验。

何小鹏称，其近期躬行试驾VLA 2.0，在复杂路况下推崇“极其惊艳，无任何同级端到端模子可比”。他权衡，12月底将洞开前锋用户共创体验；2026年一季度向统统O7及O7以上车型推送VLA 2.0。

其次，在高调布告入局的无东谈主驾驶出租车畛域，小鹏汽车谋略在2026年推出三款Robotaxi车型，同期还将驱动Robotaxi试运营，并将与高德舆图张开合营。

而在四大“物理AI”后果中，最蛊惑各人眼球确当属全新一代IRON东谈主形机器东谈主。

这个堪称“最拟东谈主的东谈主形机器东谈主”，领有“骨骼-肌肉-皮肤”：仿东谈主嵴椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤、头部3D曲面自大、仿生灵动双肩、达成22个开脱度的奢睿手。

何小鹏以为，全新一代IRON东谈主形机器东谈主有着宏大的交易后劲，公司谋略在2026年第二季度通过跨畛域立异达周至面功能集成，奋力在性能和用户体验方面远超现存阛阓产物。

雷达财经了解到，关于IRON东谈主形机器东谈主，小鹏汽车有着明确的发展方针：在2026年底达陋习模化量产。IRON量产后，将最初诈欺于交易场景，提供导览、零卖协助和巡查等行状。

至于针对低空经济畛域推出的全倾转固定翼飞行汽车A868，小鹏汽车在功绩会中说起较少。

据悉，A868接收混动系统，标称续航500km+，最大航速360km/h+，可乘坐6东谈主，接收垂直倾转腾飞神气，无需滑行跑谈。

何小鹏宣称，往时十年，其方针是将小鹏汽车打变成为具身智能畛域的全球进步企业。公司将专注于物理东谈主工智能诈欺，并正在建筑一套涵盖平日时候、产物和配套交易生态系统的概述措置决策。

前述一系列后果，充分展现出何小鹏在前沿科技畛域的强壮立异实力与布局“权术”，有媒体以致称何小鹏是“中国马斯克”。

值得一提的是，尽管身家不足宇宙首富马斯克，但在最新出炉的《2025胡润百富榜》中，何小鹏已凭借480亿元的身家生效逆袭，反超理思汽车掌舵者李思，荣登新势力首富之位。

在多个前沿畛域相同入手的何小鹏，往时能否再创资产新高？雷达财经将抓续关怀。#社区牛东谈主谋略# $小鹏汽车-W(HK|09868)$

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